库存水平:库存持续下降中

　　全国270条浮法玻璃生产线五月中旬库存水平同上旬相比下降，总量在2829万重量箱，减少14万重量箱，环比下降0.49%，库存水平同比增加80.42%，停窑+旺季使得库存数据在转好。

　　成本端重油和纯碱价格:五月中旬纯碱价格基本平稳

　　截止5月21日，华北地区纯碱价格较上旬出现下滑38元/吨，华东下滑49元/吨，其他地区不变。

　　产能状况(新增点火、冷修、停产)

　　本旬冷修生产线增加1条冷修，总数41条，冷修线生产能力达到17820T/D；停产保持在29条生产线，产能11960T/D；新增一条800T/D旗滨河源一线。

　　投资评级

　　玻璃制造指数下跌4.65%，沪深300下跌3.16%，跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、不调整)28.11倍，PB(整体法、不调整)2.6倍。目前本轮周期库存高点已经出现，毛利处于底部区域，等待玻璃行业新一轮周期的展开，我们根据“左侧原则”维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注:耀皮玻璃、旗滨集团和南玻A。